是指债券持有人在作出决定后，将之前持有的一种或几种债券卖出，与市值相同或相近的其他债券互换，以规避风险的一种手段。

债券互换(Bond swap)是在大约相同的时间买卖旧债券，并快速有效地用它们交换一套新债券的行为。也是政府为了解决财政危机，而采用的延长国债期限的方法。