荣耀被出售时，小米没有收购的原因可能有很多，以下是一些可能的解释：

战略定位不同：小米和荣耀在智能手机市场的战略定位有所不同。小米一直注重性价比和互联网营销，而荣耀则更侧重于线下渠道和品牌建设。因此，收购荣耀可能不符合小米的长期战略规划，也可能导致两者在整合过程中产生冲突。

资金压力：收购一家大型公司需要大量的资金，而小米在当时的资金状况可能并不允许其进行这样的大规模收购。此外，小米还需要考虑收购后的运营和整合成本，这对公司的财务状况将是一个巨大的考验。

市场风险：收购一家公司涉及到很多市场风险，包括市场竞争、技术变革、政策变化等。小米可能认为收购荣耀的风险较大，不如保持自身的独立发展。

整合难度：收购一家公司不仅仅是资金问题，更重要的是如何整合双方的资源、团队和文化。小米和荣耀在企业文化、管理体系、产品线等方面可能存在较大差异，整合难度较大。如果整合不成功，可能会导致公司内部的混乱和业绩下滑。

综上所述，小米没有收购荣耀的原因可能是多方面的，包括战略定位、资金压力、市场风险和整合难度等。对于小米来说，保持自身的独立发展和创新能力，可能更符合其长期利益。